分钟就秒死你。
大家翻翻自己的投资账户，看看你们到底投资了几年，综合起来平均年化有多少，如果真的超过了13%且年限超过10年，那上雪佩服，说明哥们你是真的有两把刷子，但如果你们只是投资了三五年，投资回报很高真的说明不了任何问题，2019年和2020的收益就可让我们变成风口上的猪，真正厉害的是风口而不是猪。
从巴菲特、芒格、鲁安到辛普森，我们看到超级投资家们拥有一个共同的投资主线，他们降低风险的方式是拥有巨大的安全边际。他们相信拥有数量有限的、高利润率的股票，不仅能降低风险，而且能提供远高于市场的回报。
有人质疑这种结论的正确性，认为仅仅只是这五个人的例子根本不能说明集中投资一定就能跑赢市场，于是作者自己收集数据开始实验。
【实验】
“作者建立了统计实验，设计出一个拥有3000个集中投资组合的统计。
利用电脑数据库，我们挑选出1200家公司，它们具有可测量的数据，包括营业收入、净利润、净资产回报率。然后，我们用电脑随机从1200家公司中挑选出股票，组成不同规模的投资组合，形成下列四大组团：
（1）3000个拥有250只股票的组合。
（2）3000个拥有100只股票的组合。
（3）3000个拥有50只股票的组合。
（4）3000个拥有15只股票的组合——集中投资类。
接下来，我们计算了每个组团为期十年（1987~1996年）的回报。再之后，我们将这四个组团的回报与同期的整体股市大盘（使用标普500指数）进行比较。
那些拥有250只股票的组合，标准方差为0.65%；最佳年度回报为16.0%，最差年度回报为11.4%。
那些拥有100只股票的组合，标准方差为1.11%；最佳年度回报为18.3%，最差年度回报为11.0%。
那些拥有50只股票的组合，标准方差为1.54%；最佳年度回报为19.1%，最差年度回报为8.6%。
那些拥有15只股票的组合，标准方差为2.78%；最佳年度回报为26.6%，最差年度回报为6.7%。
由此，作者得出一个重要的发现：当减少组合中持有股票的数量时，可以提升回报超越市场的可能。当然毫无意外，这也增加了产生低回报的可能。
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