关重要的作用。
按照泰国政府给予的解释，在1994年5月，国际外汇市场发生逆转，美元对主要货币由贬值转升值，美元指数持续上行。
由于泰国实行盯住美元的汇率制度，泰铢不得不跟随美元大幅走高，泰铢升值对出口和经济增长产生了严重冲击。
1991到1995年，泰国出口增长率为18.9%，1996年急剧下降为-0.2%。
1991到1995年，泰国经济增长率为8.6%，1996年大幅下跌为5.9%。1994年，泰国经常账户逆差为89亿美元，1995年为140亿美元，1996年达到163亿美元，分别占当年国内生产总值的6.4%、8.5%和9.1%，远远超过了国际警戒线水平。
从理论上讲，当一国经常账户持续出现较大逆差时，外汇市场会通过汇率水平的变动，使本币贬值，以增加出口，减少进口，实现国际收支平衡；当一国经常账户持续出现较大盈余时，外汇市场会通过汇率水平的变动，使本币升值，以减少出口，增加进口，实现国际收支平衡。
如果按照这样的一种情况继续发展下去，那么，泰国的收益基本上都因为那种固定的汇率所减少，也就是说，因为一个汇率，他们少赚了很多钱。
但是，在盯住制度下，泰铢对美元的汇价被人为固定，外汇市场失去了自动调节功能，面对不断恶化的国际收支形势，泰国政府不得不快速放开资本市场，通过各种各样的优惠政策甚至高利率政策，吸引国外资本流入，弥补国际收支赤字。
当时，泰国政府采取了两项政策措施：一是开放离岸金融业务，推出曼谷国际金融安排。
在此框架下，凡获批准的商业银行均可从国外吸收存款和借款，并在泰国境内发放外币贷款。二是企业可以自由对外借款，非居民在国内和国外自由开立泰铢账户，进行存款、借款和自由汇兑。
在外汇市场上，汇率水平波动会增大国外短期资本投机的成本，使国外短期资本在频繁地流入流出时，直接面对汇率变动的不确定性，而汇率稳定则有可能会使货币投机成为一种没有风险或者风险极小的事情。
实际上，盯住制度是一种由政府提供的汇率隐含担保，它降低了汇率风险，引起国外投机性资本大量流入。
泰国政府意识到，泰铢继续盯住美元无疑将置出口导向型的泰国经济于死地。
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但是，由于担心放弃盯住制度会造
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