其实非常不愿意宋朝割让土地。在此之前，他已经留意到本国不少契丹领主，因为统治过多的编户齐民而汉化为领地内的小皇帝，尤其是那些在燕云拥有封地的贵族领主，深受汉人享乐主义的影响，腐化严重，武德早已不如太宗时期。要知道，当年与契丹人争夺天下的沙陀贵族，就是因为类似原因而失去天下，辽圣宗对契丹帝国会被享乐主义腐蚀蛀空的结局表示拒绝。
就这样，双方怀揣着不同的心思开始谈判，然而在互相试探中却惊愕地发现，原来彼此对土地问题的态度是高度一致的，那么分歧就只剩下宋朝每年该给辽国多少金额的贡赋。对大宋而言，能用钱解决的问题都是小问题。起初，宋朝只想拿出价值不高的铜钱作为岁币，同时答应设置榷场、开放边市，与辽国契丹贵族经商，不过那时契丹人对货币价值的认知早已进化到银本位阶段，辽国对于官营垄断经济下可以大量超发的铜币丝毫不敢兴趣，他们强烈要求宋朝进贡真金白银或者其他有价值的实物。
经过一番激烈争论，宋使最终无奈答应每年二十万两白银岁贡，但辽圣宗觉得收获太少，要求加价，宋使立马将辽国回复上报宋真宗，后者给出批示，表示一百万两以下皆可。不过携带批示的回使还未出发，就被主战派的宰相寇准拦下，他告诉使者，如果此番谈判岁币超过三十万两，回京后他定将使团上下斩首示众。好在最后，契丹人对每年二十万两白银外加十万匹绢布的条件极为满意，使团这才平安完成任务。这就是历史上有名的“澶渊之盟”。
盟约签订后，辽圣宗如约撤军，之后制定“藩汉分制”的一国两治政策，契丹领主在辽国南京地区的封地开始大幅缩减，最终辽国南京以南之地（燕云十六州）已经没有一块贵族封地，科举出身的汉人流官被任命管理这些恢复郡县制的土地，这里似乎成为区别辽国传统的“特区“。契丹人虽失去南京封地，却也有效延缓了武德的衰退，哪怕之后不敌女真土蛮，也绝不会有怯懦之徒轻易投降。
至于宋廷方面，对于此次“澶渊之盟”的反应倒是耐人寻味。当使者带着和约返回时，心虚地用三个手指告知朝臣和皇帝，宋真宗误以为每年需要上缴三百万岁币，认为实在过多，一时间心疼不已，沉默半晌后才想通，表示爱卿此次车马劳顿，能把这件大事办成着实不易。然而当使者上报每年只需三十万岁币后，宋真宗一扫脸上阴霾，甚至极为欣喜，激动之下当场对使者大肆奖赏。后人虽将“澶渊之盟”视为北宋历史上的奇耻大辱，不过对于当事人宋真宗来讲，“澶渊之盟”可是
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