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4.1.2 新加坡资本市场

作品:企业融资:股权融资×债权融资×IPO上市×并购融资作者:陈雪涛,栗霄霄
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新加坡证券交易所历史悠远,可以追溯到1930年成立的新加坡经纪人协会,目前已经成为亚洲主要的证券市场。新加坡证券交易所采用国际标准的披露标准和公司治理政策,为本地投资人以及海外投资人创建了一个良好的投资环境,是我国企业上市的选择之一。

◆新加坡上市的优势

(1)中国企业在新加坡申请上市,消耗的时间比较短,成功率比较高。企业在国内主板上市往往需要2~3年的时间,而在新加坡上市大概只需要1年,因为企业在新加坡上市的审核程序比较简单,无需耗费太多准备时间。这样一来,企业就可以抓住国际证券市场上的商机,在较短的时间内完成融资计划,为之后的发展积累足够的资金。此外,上市准备时间短也有利于企业节约上市成本。

(2)新加坡上市属于境外上市,上市后企业的融资难度相对较低,融资方式更加灵活。我国证监会对上市企业的再融资有严格限制,再融资申请的审批通过率只有50%,再融资成本相对较高;而企业在境外上市后可以随时增发股票,再融资门槛相对较低,再融资更加灵活。目前,在新加坡的证券市场,很多中国企业通过增发股票或者配股获得的融资额已经超过IPO获得的融资额。

(3)税收优惠。新加坡的税收和外汇制度对外国企业非常友好,尤其是随着中国政府与新加坡政府签订避免双重赋税协议、投资保障协议、自由贸易协定等,这些政策进一步降低了中国企业在新加坡上市的成本。再加上中国企业可以直接在新加坡设立股份公司,减少上市环节,同样可以节省上市费用。

◆新加坡上市的局限

企业在新加坡上市的劣势与在中国香港上市的劣势比较相似,主要表现在两个方面:第一,新加坡证券市场的规模比较小,企业上市之后能够募集到的资金有限;第二,新加坡证券市场的市盈率、换手率比较低,股份退出比较困难。

◆中国公司新加坡上市融资主要方式

(1)“大S股模式”直接主板上市。

对于在内地注册、在香港或者海外上市的公司,包括在香港上市的H股、在美国上市的N股、在新加坡上市的S股等。这类公司的注册地址在中国内地,赴港上市或者赴海外上市的是中外合资公司的外资股部分,上市后获得的资金仍需返回国内,因此对于这类公司,证监会持鼓励政策,公司比较容易获得上市批准。

如果国内的企业采用这种方式赴港上市或者境外上市,不仅要遵循

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